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甲醇:短期厂家心态相对坚挺 中期仍有压力

  在不久的将来,一些内陆设备集中停放和维修,制造商的心态相对较强。另一方面,港口和内陆库存有所下降,一些内陆企业的样本库存大幅下降,但7月份进口量仍然很高,港口库存预计将保持高位。在需求方面,传统的下游需求没有改善,新兴的下游建设水平较低,需求增长有限。短期来看,甲醇(1787,38.00,2.17%)市场预计将保持稳定,受到原油或强烈冲击的提振。

  首先,成本方面的支持仍然存在。
  年上半年,煤炭市场普遍松动,煤炭价格重心向下移动,动力煤市场表现(562、2.00、0.36%)不满意,整体运行态势不佳,重心较2019年下降,主要经营范围为476-572元/吨,但由于供需格局松散难以改变,电力煤价格基本保持震荡调整。由于全球能源需求疲软和天然气价格下跌,煤炭市场的整体供应将较为宽松,这一趋势将更加严重,预计动力煤将继续广泛波动。
  在原油方面,随着全球疫情的逐步改善,需求面日益恢复,原油作为一个整体在后期可能呈现稳定和复苏的趋势,但由于疫情对需求方的巨大影响,经济复苏需要一定的时间和空间,原油可能主要是稳定和恢复的。
  图1:每月甲醇生产
  资料来源:惠州招商期货研究所
  二、供应仍有压力
  受这一流行病影响的2000年上半年,甲醇产量与前两年同期相比大幅下降,尤其是在2月份,当时的甲醇月产量约为494万吨,3月份以后恢复,1月至5月的总产量约为2744万吨。可见,尽管新冠肺炎受到疫情影响,但甲醇平均月产量仍保持在500多万吨以上的高水平。上半年,内蒙古徐阳新建甲醇生产能力100000吨/年,浙江石化公司400000吨/年,安徽省临泉400000吨/年。今年下半年仍有更多的计划新增产能。
  年上半年,甲醇的月进口量保持在较低水平,但仍比2019年同期增加,1~5月累计进口量约为470.37万吨。全球甲醇厂的运转基本稳定,许多新产能预计将在外板投产,国外商品供应充足,甲醇进口量预计将保持高位,进口甲醇仍将抑制国内甲醇的生产。
  图2:每月甲醇出口
  资料来源:惠州招商期货研究所
  在安装方面,鄂尔多斯化学工业、山西丰溪、山东华鲁恒生等地的设备本周开始全面检修。此外,河北东光、凤溪山停工一段时间后又恢复了。安徽豪远、宏翔、全盛等设备本周开始重新启动,内蒙古大唐、鄂尔多斯化学工业、青海盐湖计划下周重启,河北正元计划在本月底或下个月初全面检修。可见,短期内日均产量可能略有增长。
  三、下游需求以刚性需求为主
  甲醇在中国下游广泛使用,主要应用领域是能源和化学品。化学品下游对甲醇的需求与甲醛、乙酸等多种工业生产密切相关。对甲醇的需求也受到汽车工业、耐用消费品、工业投资、环境和健康趋势以及新产品开发的影响。近年来,我国甲醇的主要下游产业有不同的发展,可分为新的下游和传统的下游两部分。传统的下游主要有甲醛、二甲醚、甲基叔丁基醚、乙酸等,而新兴的下游主要有MTP/MTO、甲醇燃料等。